隨著供給側結構性改革步入深水區，從去產能轉向供需良性匹配階段，產能收縮的政策放緩，工業生產及其利潤貢獻有望持續增長；同時，無論從居民家庭，還是企業投資而言，需求端的增長仍是中國經濟發展的重要支撐。在這個大背景下，小微經濟的溫和復蘇是可以期待的，但復蘇過程仍面臨很多障礙，應在政策方面更加向小微經濟傾斜，助力其穩健發展——
隨著供給側結構性改革的深化，從去產能到各行業的需求有所恢復，產能供需逐漸平衡，商品價格溫和回升，企業盈利能力增強，一系列變化體現出經濟結構轉型的紅利正在釋放。
從統計數據來看，4月份以來工業企業需求開始恢復，投資企穩回升，企業主營業務收入增長，為工業企業利潤增加創造了較好的條件。但是，小微企業處于各行業產業鏈末端，在慣性筑底的過程中仍有小幅下滑，2018年5月份的“經濟日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”（以下簡稱“小微指數”）為46.6，較上一個月下降0.2個點，一方面體現了小微經濟在結構轉型中呈筑底狀態，另一方面也反映了小微經濟在整體經濟運行中的相對弱勢，為下一階段小微經濟政策研究提供了直接依據。
從國際形勢看，歐洲央行會議紀要顯示，歐元區經濟前景不確定性增多，經濟或繼續放緩；日本結束了長達八個季度的持續增長，今年第一季度經濟增速為-0.6%；美國5月份Markit制造業PMI指數創下44個月來的新高，根據美聯儲發布的5月份聯邦公開市場委員會會議紀要，美國一季度經濟放緩是暫時的，美國經濟基本面依然穩健。
在深化供給側結構性改革的進程中，我國經濟受外部不確定性因素影響趨于減弱。國家統計局日前發布的工業企業財務數據顯示，2018年1月份至4月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長15%；其中，4月份增長21.9%，比3月份加快18.8個百分點，反映出結構轉型紅利正在釋放。
5月份小微指數下降了0.2個點，降幅略大。其中，市場指數為43.8，較上月下降0.2個點，采購指數為46.1，下降0.1個點，反映出小微經濟在本月的銷售有所放緩，且由于采購放緩，下一期仍有下降的可能；另外，擴張指數為46.0，下降0.1個點，信心指數為49.3，下降0.2個點，反映出小微企業擴張的動力不足，仍處于低位盤整；在貨幣政策收緊形勢下，融資指數為48.9，下降0.2個點，意味著小微企業持續融資困難；風險指數為52.4，下降0.4個點，降幅較大，這需要引起重視并有待觀察。
從區域指數來看，六大區域的小微指數呈現“一升五降”態勢。東北地區小微企業指數為42.4，下降0.1個點；華北地區為46.0，西南地區為47.5，均下降0.2個點；華東地區為48.5，下降0.3個點；西北地區為43.0，下降0.4個點；只有中南地區為50.1，上升0.2個點。區域指數的普降也預示著各區域小微經濟仍在筑底過程中。
從宏觀經濟運行總體狀況來看，隨著供給側結構性改革步入深水區，從去產能轉向供需良性匹配的階段，產能收縮的政策放緩，工業生產及其利潤貢獻有望持續增長；同時，無論從居民家庭，還是企業投資而言，需求端的增長仍是中國經濟發展的重要支撐。在這個大背景下，小微經濟的溫和復蘇是可以期待的，但復蘇過程仍面臨很多障礙，應在政策方面更加傾斜于小微經濟，助力其穩健發展。（作者：南開大學金融學院教授 李全）
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